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〈〈Fed降息二碼〉以史為鑑！Fed在非例會緊急降息後 股市表現幾何？〉〈鉅亨網〉〈2020-03-
本帖最後由 iiifgh 於 2020-3-6 01:57 AM 編輯〈Fed降息二碼〉以史為鑑！Fed在非例會緊急降息後 股市表現幾何？
鉅亨網編譯余曉惠2020/03/04 15:00
美國聯準會（Fed）週二(3日)罕見緊急降息。(圖:AFP)
美國聯準會（Fed）週二 (3 日) 罕見緊急降息、且一次降 2 碼 (50 個基點)，試圖抑制武漢肺炎疫情帶來的經濟衝擊，美股一開始聞訊彈升，但迅速回跌下墜，道瓊收盤重挫 800 點。以史為鑑，Fed 閃電降息並非挽救股市的特效藥。
Fed 週二將基準利率調降 2 碼，聯邦資金利率目標區間降到 1-1.25%。Fed 預計 3 月 17-18 日召開例行會議。主席鮑爾（Jerome Powell）表示，降息無法降低美國公民感染風險或修補被干擾的供應鏈，「我們沒有所有問題的答案」。這很可能是導致美股在降息後不漲反跌的原因。
MarketWatch 報導，Bespoke Investment Group 彙整的歷史資料顯示，非例會期間的降息，通常會帶動股市在當天上漲 1.2%，隔天下跌 0.72%，閃電降息後隔一周，標普 500 指數也會下跌，平均跌幅 0.76%。不過時間拉長些，下個月的股市通常會上漲，過去七次非例會降息後有六次股市是如此，平均漲幅為 2.85%。
不過時間拉長為六個月和隔一年，則股市表現跌多漲少，平均而言跌幅分別為 1.47% 和 8.87%。
Independent Advisor Alliance 投資長 Chris Zaccarelli 說：「雖然市場總是希望在經濟和市場壓力龐大時，能有較寬鬆的金融情勢，但除此之外能帶來什麼好處值得懷疑。」
AllianceBernstein 美國高級經濟學家 Eric Winograd 表示，如果 Fed 在非例行會議降息，是因為存在根本的危機，而貨幣政策和降息無法在短期內解決問題。若投資人認為股市只因為 Fed 祭出刺激措施就能復原，很可能發現情況事與願違。
根據彭博，Fed 過去七次在非例會降息的時間點和股市表現如下：
2008 年 10 月 8 日 (降 2 碼至 1.5%)
雷曼兄弟在當年 9 月 15 日宣布破產引發金融海嘯，Fed 以降息因應，標普 500 指數暴跌逾 30%，直到 2009 年 3 月觸底，並於五年後才寫下新的歷史紀錄。
標普 500 指數在 2008 年金融危機以及 Fed 於非例行會議降息後的表現。(來源: Bloomberg)
2008 年 1 月 22 日 (降 3 碼至 3.5%)
次貸問題影響經濟，從 Fed 1 月 22 日降息直到市場觸底為止，標普 500 指數暴跌近 50%。從降息當天算起過了一年，大盤仍下跌 37%。
2007 年 8 月 17 日 (貼現率降 2 碼)
Fed 將貼現率降低 50 個基點，標準普爾 500 指數在那時起到 10 月初先漲 11%，接著才墜入熊市，累計下跌 57% 才觸底。
2001 年：9 月 17 日 (降 2 碼至 3%)、4 月 18 日 (降 2 碼至 4.5%)、1 月 3 日 (降 2 碼至 6%)
Fed 先是在網路泡沫爆破過後一年，於 2001 年 1 月 3 日降息，三個半月後即 4 月 18 日再降 2 碼；9 月發生 911 恐怖攻擊事件的數日後，Fed 再次緊急降息 2 碼。
回顧 2001 年年初，標普 500 指數已自高點回跌 10% 進入修正，4 月降息前跌勢不止，等到夏季來臨跌勢進一步加深。該指數在 Fed 9 月降息過後四天觸及全年低點，之後雖然回升，全年累計仍下跌 13%，連兩年收黑。
隔年狀況依然不見起色，2002 年標普 500 指數全年累計下挫逾 23%。
1998 年 10 月 15 日 (降 1 碼至 5%)
由於俄羅斯金融危機和避險基金管理公司 LTCM（Long-Term Capital Management）倒閉引發潛在的信貸緊縮威脅，美股那天夏天短短六周下挫近 20%，直到 Fed 10 月降息後，股市展開一波大漲，但這也種下 2000 年初的網路泡沫。標普 500 指數在 1998 年大漲近 27%，隔年續漲 20%。
道瓊大跌785點 Fed意外降息2碼反加劇疫情衝擊經濟疑慮
2020-03-04 06:33 經濟日報 / 編譯劉忠勇／綜合外電
美國股市大跌，美國公債攀升，聯準會（Fed）緊急宣布降息0.5個百分點，反令投資人感到意外，加劇對新冠肺炎疫情衝擊經濟的疑慮。
Fed主席鮑爾在記者會上說，美國經濟依然強勁，但疫情爆發將在一段時間「壓制」景氣。美國2年期公債殖利率跌至0.7%，10年期殖利率歷來首見跌破1%，銀行股領跌。
紐約時間下午4:00收盤，道瓊工業指數大跌785.91點，跌幅2.9%，報25,917.41點。標普500指數大跌2.8%，報3,003.37點。那斯達克綜合指數下跌3%，報8,684.09點。
這次降息宣布時機較原定的政策會議提前兩周，但市場已完全消化了Fed將在會議上降息50個基點的預期。
Fed此舉引發了一場瘋狂的交易。美股起初大幅上漲，推動道瓊一度上漲超過350點。但不到15分鐘，最初的漲勢就被劇烈的波動取代，鮑爾在記者會上承認Fed行動的局限性後，道瓊指數和美國公債收益率大幅下挫。
法國興業銀行美國利率策略業務主管Subadra Rajappa說：「降息50個基點會改變形勢嗎？這是一個很難回答的問題，」「在出現供需衝擊的情況下，Fed降息往往效果不佳。」
MUFG Union Bank首席金融經濟學家Chris Rupke說：「兩次例行會議之間以大於正常水平的幅度降息，看起來Fed官員像上周的投資者那樣正在陷入恐慌，」「他們不需要如此激進，在我們看來，鮑爾領導下的Fed 對金融市場而非整個經濟做了誤判。我們還沒有陷入衰退，而今天的降息也無阻於衰退的到來。」
與旅游和消費者支出相關的股票大跌，反映投資人對經濟的疑慮日益加深。美高梅國際酒店集團(MGM Resorts International, MGM)大跌7%；Norwegian Cruise Line Holdings跌5.5%；美國聯合大陸控股有限公司(United Airlines Holdings, UAL)跌4.8%。
Kenny's Commentary LLC and Strategic Board Solutions LLC創始人Peter Kenny說，降息凸顯了全球經濟面臨的問題的嚴重程度，「正常情況下，市場會歡迎降息，他們也希望如此。現在降息了，問題是，下一步是什麼？」
標普金融類股指數重挫3.7%，反映銀行在低利率環境下難以獲利。
「市場確實擔心情況會變得更糟，沒有必要坐等這些疑慮成真。」BiancoResearch總裁Jim Bianco談到Fed降息時表示，「如果擔憂未變成實現，你總是可以回調利率。」
標普11大類股全面下跌，其中資訊科技指數跌3.8%。蘋果和微軟各跌3.2%和4.8%。
醫療設備製造商Thermo Fisher Scientific 以116億美元收購德國基因檢測公司，前者股價上漲1.8%。
防護口罩生產商Alpha Pro Tech暴漲近20%。
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